El Banco Central de la República Argentina (BCRA) reportó una disminución en su intervención en el mercado cambiario durante el mes de agosto.
Según el informe "Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario", la entidad inyectó 153 millones de dólares en el mercado financiero para contener la brecha cambiaria. Este monto representa menos de la mitad de lo que se destinó en julio, cuando la intervención alcanzó los 326 millones de dólares.
Blanqueo de capitales
Este descenso en la intervención se atribuyó a un aumento en la oferta de divisas, provocado por una serie de medidas implementadas por el Gobierno de Javier Milei.
El blanqueo de capitales, la moratoria fiscal, el pago del Impuesto a los Bienes Personales y el llamado “dólar blend” fueron políticas clave que lograron reducir la brecha entre el tipo de cambio oficial y los dólares financieros, situándola por debajo del 30%. Este contexto permitió que la presión sobre el mercado cambiario se alivie momentáneamente.
Sin embargo, el panorama no es del todo optimista. La consultora Vectorial señaló que los meses de agosto y septiembre pueden ser vistos como una especie de "primavera financiera" para el país.
“Si bien se espera que en los próximos días se registren mayores ingresos por el blanqueo, la acumulación de reservas sigue siendo un tema pendiente”, afirma el informe de LCG, lo que indica que la estabilidad podría no ser sostenible a largo plazo.
¿Calma temporal?
A pesar de la calma actual, los analistas advierten que esta situación podría ser efímera. “El flujo de dólares provenientes del blanqueo no será eterno y, una vez que se detenga, las tensiones podrían volver al mercado de cambios”, señala el informe de Vectorial. Ç+
Por otro lado, la consultora LCG destaca que “el BCRA no logra acumular reservas desde mayo y los vencimientos de deuda en dólares están cada vez más cerca”.
Esta realidad llevó al Gobierno a emitir un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) que habilita canjes de deuda en moneda extranjera. Esta medida sugiere que el Ejecutivo está buscando alternativas ante la dificultad de emitir nueva deuda y la falta de un acuerdo de financiamiento internacional.
Si bien las medidas del Gobierno logró contener, por ahora, la brecha cambiaria, los especialistas son cautelosos sobre la duración de esta "pax cambiaria". La capacidad del BCRA para acumular reservas en los próximos meses será fundamental para determinar si esta situación se mantendrá o si, por el contrario, se avecinan nuevos desafíos en el mercado cambiario.
Contexto internacional favorable
El contexto internacional también jugó un papel importante en este "veranito financiero".
La Reserva Federal de Estados Unidos redujo las tasas de interés, permitiendo a Argentina refinanciar su deuda a un costo más bajo. Además, se prevé un posible aumento en los precios de los commodities, lo que podría beneficiar las exportaciones argentinas y proporcionar un respiro adicional.
